中國碳中和發展集團

(股份代號: 01372)

全国碳交易16日上线,“主旗手”中国碳中和(1372.HK)卡位式布局碳资产管理

2021年07月24日 06:34

国新办7月14日上午10时顺利举行了国务院政策例行吹风会,介绍启动全国碳排放权交易市场上线交易有关情况,回答了市场关注的碳排放权价格、碳排放权交易暂行条例、分行业配额分配方案、全国碳排放市场建设下一步工作等问题。

此前,中国国务院总理2021年7月7日召开常务会议,决定加大金融对实体经济支持,推出支持碳减排的措施。这些措施其中之一,包括在今年启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易,以市场机制控制和减少温室气体排放。

根据会议精神,7月16日上午,也就是本周五的上午,全国碳排放权交易市场将在北京、上海、武汉三地同时举行开市启动仪式,随后开始第一批交易

此次上线的全国性碳排放权交易所规格之高,将对碳检测、零碳排和新能源电动汽车、碳消耗、绿色建筑等多个领域产生了重大利好,而碳交易和碳资产板块则受到最直接的影响。

因此就在吹风会前一日,市场已经做出了积极反馈。7月13日,A股碳交易板块再度掀起涨停潮,多股在尾盘封住涨停板,包括百川畅银、开尔新材、新纶科技、长源电力、雪迪龙、华银电力等等;在港股市场中,该市场唯一的碳中和、碳交易与碳资产概念股——中国碳中和也应声大涨4%,在接下来的行情演进和深入发展中,该公司更是有机会成为带动行情的不断摇旗呐喊“主旗手”。

碳资产管理的全新时代,中国碳中和在交易与套利方面不断累积领先优势

全国碳排放交易市场的上线之所以引起资本市场关注,与其背后的巨大市场空间息息相关。分析称,考虑到后续的碳期货等各类衍生品交易发展,中国碳资产交易市场空间可轻松冲破将达万亿级别,未来碳排放交易权也会因此成为国民资产配置的重要资产类别或投资选择之一。

预期中的巨大市场前景和爆发式增长的市场规模或将催生出更多的玩法,进一步对碳资产管理行业构成最直接的利好和历史性发展机遇,一个全新的大时代即将降临。而这个时代的开启,或将以全国碳排放交易市场的上线作为重要的路标。

有卖方研究报告指出,由于企业无法独立完成的碳资产管理,未来将借由专业机构从中指导,并衍生出巨大的围绕碳交易产业链的服务市场;未来亦不排除碳交易市场将进一步向普通大众开放,进一步催生碳资产管理交易与服务市场。

就目前资本市场而言,中国碳中和是唯一同时从事碳汇资产开发,并提供碳资产管理和运营服务的投资标的,也是港股“碳中和”、“碳资产”板块中最为纯正的概念股之一。

2021年7月13日,公司告称已于近期成为深圳排放权交易所交易会员,并完成碳排放权交易帐户的开立,进一步提升了公司在境内外碳市场作为碳资产交易商与碳资产管理者的竞争力,确立了公司作为中国碳交易、碳资产管理先行者的市场地位。也打开了公司在碳资产管理业务的商业模式探索与落地——跨市场套利、国内市场套利的重要环节。

据了解,目前深圳试点的碳排放权交易所的碳交易价格在11元/吨左右,对比于全国七个试点省的加权平均碳价在40-50元/吨之间,一般波动水平为30元/吨的中位数价格,深圳试点的碳排放权交易所的碳交易价无疑处于“洼地水平”

一旦全国碳排放交易市场的上线,国内试点的碳排放权交易价格将趋于统一,向全国碳排放交易价格不断靠拢,而全国碳排放交易价格则变为公允的、新锚定的基准价格,这一点是毋庸置疑。因此,公司在深圳试点的碳排放权交易所开户后所做的碳交易,或囤积的相对低价的碳排放权等策略,将逐步释放出升值潜力,为其业绩增长带来最直接的支撑。而后,中国碳中和将在深圳试点的碳排放权交易所作为“跳板”进军全国,享受全国性的统一市场后的套利空间。

正如业内专业人士所指,一般而言,不同试点市场因流动性不足或季节性周期情况而出现的碳交易价格低迷是常见的市场现象,若能透过与即将上线的能够反映全国整体碳交易供需关系的碳交易价格比较,将可发现的可能存在的定价错误,这将有利于中国碳中和进一步用于形成稳定可控的、高效运转的碳资产管理领域的优秀策略、套利模式。因此,中国碳中和的这一步落子布局,将加速确立中国碳中和在碳交易、碳资产板块的领先优势。

换而言之,该公司有希望一举成为香港股市真正具备行业领导力的龙头企业,以及有机会进一步引领市场,成为能够激发香港与内地资本市场中碳交易与碳资产概念股活力的龙头股票。

国内、国际市场齐头并进,中国碳中和如何赢在“起跑线”上

展开来看,中国碳中和在碳交易、碳资产管理业务方面的套利路径,不仅停留在国内,在碳交易、碳资产管理方面的国际套利优势,是公司远胜于同业企业的独特亮点之一

公司公告称,于今年4月29日公告集团已在全球两大自愿减排交易平台成功开户及5月24日公告完成300余万吨国际核证减排量收购

目前,中国碳中和已迅速跻身成为亚太地区最大的碳信用资产持有者。凭借该公司在碳资产开发与碳资产管理上的独特商业模式和执行力,中国碳中和一方面战略性地购买或储备了大量优质的碳信用资产(GS和VCS),另一方面又具备了持续开发国内/国际认可的碳信用资产(CCER、GS和VCS)的能力,短短几个月内已经使公司真正成为碳资产管理领域的“领头羊”。不言而喻,当前公司所探索的国内、国际碳交易套利齐头并进、双轮驱动发展的路径,将有利于公司继续巩固其领先者优势

相较于国内市场,海外市场的潜在套利空间更加巨大。有公开数据显示,截至6月底,欧盟碳排放权期货每吨价格约51欧元(约合人民币390元),在英国市场则约为43英镑(约合人民币385元),这些国际市场上的其他碳排放权交易价格均远超国内市场的碳排放权交易价;对比之下,前者或为后者的十倍。

目前中方正在积极推动巴黎协定第六条的谈判进程,推动构建巴黎协定下的全球碳市场机制。欧洲和英国等发达市场完成产业转型升级,碳排放早已达峰;相比之下,中国作为发展中国家“双碳”目标时间紧任务重,碳排放权作为未来影响企业减碳行为边际成本的重要因素,其远景的交易价格是没有理由长期的低于发达国家碳排放交易市场或国际市场的主流交流价格,国内碳交易价格长期向上可期,这国内、国际碳交易套利的重要的确定性方向。

对于中国碳市场而言,全国碳排放市场的建设与开启,将是碳交易价格回归和价格向上伸展的起跑线。中国碳中和正是极少数赢在“起跑线”的代表性企业。

中国碳中和不但踏在一条成长空间巨大、增长迅猛的黄金赛道上,分享着碳资产管理新时代下出现的不可复制重现的历史性发展机遇,与此同时,中国碳中和积极在国内、国际积极探索先进的套利模式,保持其作为碳资产管理领域领先者和领导者的角色,并持续释放公司的业务和业绩增长潜力。

值得一提的是,碳资产管理、碳交易仅是中国碳中和业务链闭环、独特商业模式的其中一部分。

完整的业务链条令公司本身稀缺性尤为突出。中国碳中和形成了一个庞大的业务链条,既包括了碳资产管理和运营等金融资管端业务,也包括新型植树造林和碳汇开发、负碳技术投资和应用等产业领域业务,产融两端业务协同效应突出,以“三位一体”商业模式构建了一个完整业务闭环,帮助公司建立了巨大的差异化竞争优势。

中国碳中和完整的业务链条所形成的稀缺性也吸引资本市场中的“聪明资金”更多的关注,对于其未来发展是一大助力。据资料显示2021年5月26日,懋源资本以9.14%的股权占比成为中国碳中和第一大公众股东,Z&F占6.25%位居第二,这标志着,越来越多的明星资本开始注资中国碳中和,进一步凸显出产业资本对公司发展潜力的青睐。

最后,对于即将启动的全国碳排放权交易市场,笔者认为还有一些知识盲点需要作出介绍和补充。

据介绍,我国全面开展的碳排放权交易市场交易标的目前主要由碳排放配额(CEA)和国家核证自愿减排量(CCER)组成。其中,强制性的配额(CEA)市场为主导市场,核证自愿减排量(CCER)市场为辅,二者相辅相成。碳排放配额(CEA)交易应当通过交易系统进行采取挂牌交易、协议转让、单向竞价、有偿买卖等交易方式。对于国家核证自愿减排量(CCER)目前还没有出台关于其在全国性碳交易市场的全部交易细则。

但是,目前已经有券商研究所发布报告表示看好该领域的发展空间,比如说西南证券在研报表示,随着全国碳排放权交易市场正式启动,并伴随着国家核证自愿减排(CCER)推广及碳交易的顺利进行,环保服务及碳消耗板块必将受此带动,其推荐关注垃圾处理及碳耗方向标的,而中国碳中和的业务发展触角已经切入到该领域,值得研究和关注。

笔者亦敏锐地捕捉到中国碳中和在6月29日发布自愿公告,宣布与香港上市公司粤丰环保电力有限公司(公司名称“粤丰环保”,代码01381)达成战略合作意向。而与公司订立战略合作意向的粤丰环保,是一家市值逾百亿港元的国内垃圾焚烧发电领先企业,据公司年报公布,截至2021年3月23日,粤丰环保营运中、已签订及已公布项目中合共34个是生活垃圾焚烧发电项目,对应每日城市生活垃圾总处理量约为51,140吨,按此推算,其每年城市生活垃圾总处理量或超过1800万吨。

据悉,中国碳中和和粤丰环保,其将利用双方各自优势共同合作开发碳信用资产,然后在透过中国碳中和独特的“碳资产开发+碳资产管理”一体化模式,为粤丰环保提供一整套较为完整的解决方案,其中亦包括了帮助其申请成为符合国内外碳交易所认证标准的碳资产(如CCER、GS和VCS等),并谋求最终在国内或国外碳交易市场落实专业的碳资产管理,完成商业模式的闭环及商业利益的变现。

透过与国内垃圾焚烧发电领先企业粤丰环保的战略合作项目持续成功推进、落地,中国碳中和未来将有机会继续在垃圾焚烧发电领域复制这些“成功”模式,吸引更多的垃圾焚烧发电企业前来与之合作,这将帮助中国碳中和在此等领域继续抢占先机。

迎接时代与产业风口,打破僵局的突破时刻就在眼前

“碳中和”、“碳资产”及“碳交易”都是有望诞生千亿级乃至万亿级市值上市公司的大赛道,而中国碳中和又能够快人一步早早的布局相关领域,取得了先发优势。

具体在碳资产管理这一细分领域,特别是交易与套利两大方向,公司在一系列操作中快速的完成了国内、国际碳交易套利策略的设计,以及战略性地购买或储备了大量优质的碳信用资产(GS和VCS),更为重要的是率先打通了难以复制的、竞争性门槛较高的产业链闭环模式,发挥出产融结合的业务协同效应,为客户户持续创造价值,这是形成该公司长期投资价值不断增长及保持其稀缺性的极为重要的底层逻辑

可以预期的是,在全国碳排放权交易市场启动这一重要时刻,处于“风口浪尖”的中国碳中和有机会被市场挖掘出来,并识别为碳交易、碳资产新时代的先行玩家,公司的市场价值也随之而“水涨船高”,届时持续横盘等待的中国碳中和,也必将迎来其股价的突破时刻。

(来源:格隆汇)